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撕开资本的傲慢 创业者千万不要签对赌协议

发布时间:2019/9/30 16:28:36    来源:王强   浏览量:59

最近,有个基金非常蛮横霸道,传来消息说,他们希望创始人必须清除所有之前的投资基金,才会下一轮投资。一位基金经理对我们说,“你们已经赚够了,可以退出去了。”

我当时非常诧异,难道一个天使投资者就没有权利保留他在初始投资中的股份么?作为股东,难道无法获得法律上的神圣股权吗?

任何一轮资本的进入,都应该对前面几轮资本的铺垫心存感激。因为只有天使,才会在企业生死不明的情况下,给企业加油,带企业上路。如果资本认为,当企业成长成熟后,天使基金就应该自动退出企业,这从逻辑和人性上都极为自私。

创业者不应该青睐这样的投资基金,因为这样的基金不存感激之心,那么又如何能与你相携坦诚前行?

我惊讶于这位投资经理如此自私的想法,也激发了我来谈一谈真格理念的念头。

从2011年,我和徐小平一起创立真格基金的第一刻起,我们两个就确立了真格的价值观:把自己放在创业者的脚下。

红杉曾经有一句非常著名的引语是这么说的:我们站在创业者的身后。而我和小平都认为,我们作为天使投资人,应该把身段放到极低,低于创业者之下。

因为对于天使阶段的创业者而言,他们有着宏大的理想、丰沛的热情和创业激情,他们需要的不仅仅是推动者,引路者,更需要的是铺路者。我们甘于担当这个“垫脚石”的角色。也许是因为我和小平都是做教育出身的,我们认为,对于年轻人,成就他们远远高于其他一切。

也正因为此,我们开辟了投资界的很多“第一”。

我们是第一个提出将Termsheet 改成一页纸的投资机构,引发了投资行业的革新。当时,我们都觉得不应该用文字游戏来糊弄创业者,而是因为尽量简洁明晰地让他们知道我们彼此的诉求。

我们也是第一个呼吁将投资者拉下神坛的投资机构。我们认为中国商业文明要重塑,投资文明也应该重塑。建立在信息不对称和投资资源稀缺之上的商业模式是无法持久的。

我们认为,一个基金如果不是真心为创业者提供价值,就要出局。基金应该打开心胸,与创业者坦诚相见。

年轻的创业者应该警惕那些“秃鹫”一样的投资者。曾经有不少创业者与投资基金签订对赌协议。对于创业者而言,这是最大的陷阱。你可能不明白,你作为创业者永远不可能在这场游戏中获胜。

因为如果你赢了,那么投资协议成为现实,如果你输了,那么你血本无归。

我呼吁,一个创业者,尤其是起步时期的创业者,千万不要签署对赌协议。除非,你不热爱你所创立的事业。对赌就是泡沫,就意味着你眼下已有的资源无法达到的目标,而你将被迫必须达到。这是如此的惨烈。

对赌意味着你要做不得不做的事情,一旦失去了经营企业最本质的初心,心态毁于一旦,你就无法回头。在对赌的协议中,创业者面对投资者就像是面对赌场中的庄家,赢的概率早就被算好了。

我呼吁投资者不要乘危而入,你不能要求创业者诚信,同时自己自私自利,制定完全不合理的规则,让创业者血本无归。创业者值得资本真诚地对待,对赌从根本上是糊弄创业者,让他在根本不懂的情况下,牺牲自己的未来。

早几年,我投资了nice的前身。当时它叫做“潮流先锋”。当时这个项目因为情况不明,无法融资,几乎面临解体。有一天,创始人周首找我聊天,说遇到了困难,实在不知道是否能撑下去了。

那天晚上,我跟周首说,我个人拿钱给你,你再坚持一年。我不要求你转股,就想看看你是否能做出一个东西来,而且我坚信你能做出一个东西来。

2014年年初,nice转型成功,拥有了200万注册用户,每天分享照片数达到十万张。这时,经纬领投,晨兴跟投了A轮800万美金,三个月后,nice拿到了H Capital领投,VY Capital、经纬和晨兴跟投的2000万美元B轮融资,及至年底,nice获得了老虎环球基金和VY Capital3600万美金的C轮融资。

有时候,创业者和投资者的关系是很微妙的。彼此之间相存相依。

当你现金流断裂,生死之际,有人给你钱是不是要拿?当然要拿,不拿就死了。这不是道德问题,一个企业的生存才是最大的道德。

但是如果投资者是真爱你,他会在最关键的时候,主动给你支持,不会附加任何东西。

而有些投资人,在你身处危机之时,估算到你还有能跑的可能,他们却会乘机要求低价获得股份。

在我的观察中,那些发展跌跌撞撞的初创企业,与创始人有关,也与引进投资者不善有关。有些投资人喜欢说,你就拿我的钱吧,其他基金都不如我这么优秀,这也基本上是个谎言。

投资者能提供创业者最关键的是什么?是能不能在你最需要的时候给你最重要的资源,在你最迷茫痛苦的时候,将你拔出深渊。

如果一个投资者说,他什么都能帮忙做出来,那么他干什么不自己创业呢?

并非我们在提倡不要为五斗米折腰,而是说,你在拿钱之前,需要清醒地判断,你拿这个钱需要付出什么代价。

拿资本融资铺垫前进的道路,与你的企业发展逻辑是一致的,你引入什么样的合伙人和职员,将极大影响你前进的方向。如果你认为谁的资金都是一样的,那么你必然会遭遇很被动的局面。

一起作业的融资历程就堪称明星里程碑的融资历程。2007年至2011年,徐小平和我先后成为一起作业的天使投资人;2012年,雷军领衔的顺为基金A轮投资500万美元;2013年9月,一起作业网完成B轮融资1000万美元(顺为出资500万美金,王强、徐小平出资500万美金)。随后,老虎基金和H Capital、顺为基金等共同投资2000万美元,促成了一起作业网的C轮融资。2015年,由H Capital 领投,淡马锡、DST和顺为资本等共同完成了一起作业的D轮1亿美金的融资。

这样的融资排布格局,不管是在资本市场亮相,还是在企业内部发展的助力上,其价值观都是一脉相承的。

如果资本有人格,我相信,有什么样的投资人,就有着秉承什么样价值观的资本。

2013年的时候,我个人借款给周首,这都不属于过桥贷款这类的条件,这才是真正的帮助。我所相信的真格,就是我所体现的真格。我相信,只有把自己弯腰弯到低于创业者,才能真正地服务好创业者。投资人千万不要觉得自己牛,而是要有大胸怀,要有感恩的心态。

终极来说,什么样的钱是属于你的?就是价值观高度契合的资本。因为只有这样,才能在危难中提供真正的价值和帮助。资本的意义,不在于锦上添花,而是在于你在绝望的谷底的时候,他能无条件的支持。

在此,我想非常诚恳地对投资人呼吁,从现在起,请学会拨开傲慢的表皮。

请对你投资的创业者心存感激,谁再坚持傲慢,必将被淘汰出局。

请对你之前任何一轮的投资人心存感激,没有他们的铺垫,你不可能站在峰巅。正是从这个意义上来讲,天使投资和任何一轮之前的投资者,都相当于创业者的延伸。

真格立志为新的商业文明贡献力量,让诚信进来,让创业的真人格进来,把资本从傲慢的神坛拉下来,与创业者真正生死与共。